铝资讯有色金属回调挺铝派隐现

2019年04月11日 来源:

铝资讯:有色金属回调 挺铝派隐现

美元指数自2017年12月18日以来累计下跌约3.5%,美元的弱势为基本金属反弹提供了可乘之机,国内外基本金属期货自2017年12月6日-2018年1月8日展开阶段性上涨行情,其中LME期锌涨势最为迅猛,1月15日LME期锌主力合约一度刷新十年来最高位。

分析人士表示,强劲的基本面是本轮金属涨势的基础,此外,美元维持弱势以及中国需求因素也对金属价格带来支撑。尽管昨日国内有色金属期货整体出现回调,但行情分化。且值得注意的是,虽然昨日沪铝领跌板块,但主力多头依然在增仓。

上行之旅是否终结

12月18日以来,美元持续偏弱运行,上周三更是加速下跌,目前于90.63点一线企稳。在昨日美元小幅反弹过程中,国内工业品期货集体承压下行,有色金属期货一改前期强势势头普遍回落。

据文华财经数据,截至昨日收盘,沪铜期货主力合约收报54300元/吨,较前一日收盘价下跌1.25%;沪铝期货主力收报14745元/吨,跌幅2.29%;沪锌主力报26065元/吨星力游戏下载
,跌1.18%;沪铅报18820元/吨,跌2.23%;沪镍主力报97810元/吨,跌1.77%;沪锡主力报144970元/吨,跌0.3%。

但此前,2017年12月8日以来,以上六大基本金属普遍收获了阶段多头行情。昨日的调整行情会否开启金属价格下行之旅?

在国信期货有色金属部门负责人顾冯达看来,或许不会如此。他分析,昨日白天国内期货工业品板块集体回调,其中有色期货带头减仓下挫,市场部分投资者担心的大宗工业品趋势出现意料之外的变化大口径方矩管
。然而,目前国内大宗工业品正处于悲观现实和美好预期的交汇点,特别是在一季度的传统淡季,消费增速偏弱及渠道库存偏高并不是新话题,市场多空在春节前分歧加大,推动商品价格波动增大并不意外。

从昨日大宗商品的普遍回调来看,行情或许与市场情绪和大资金离场有关,同时,在美元指数疲软的背景下,人民币价格大幅升值,推动商品内外比价走弱,内盘商品较外盘凸显疲软态势。顾冯达表示。

据中国证券报统计,截至2018年1月16日,上海期货交易所六大基本金属铜、铝、锌、铅、镍、锡期货所有合约持仓总额占国内商品期货总成交额的25.83%。值得注意的是,在本轮基本金属持续反弹过程中,持仓量并未出现明显放大,甚至还有所下降。分析人士指出星力摇钱树捕鱼
,这一方面说明本轮金属价格上行过程中,资金参与热情并未大幅提升,另一方面,也暗示了金属价格虽然持续上涨,但泡沫较少,减少了价格大幅下挫的可能性。

品种分化背后

值得一提的是,在本轮行情中,主要金属表现出现分化,综合内外盘来看,伦锌走势最强,而沪铝在昨日成为板块领跌品种。

近期由于欧洲经济复苏明显,市场对欧洲央行准备削减经济刺激的计划存在预期,导致美元持续走低,利好基本金属。但有色品种各自基本面存在差异,因此各品种走势可能不同。广州期货有色金属分析师黎俊表示。

就表现最强的伦锌来看,截至1月15日,LME锌库存为180150吨,处于历史低位,且外盘现货升水达到47美元/吨的高位,伦锌支撑较强。沪锌也将受到一定程度上的提振。国内方面,锌精矿加工费依然处于较低水平,表明锌精矿供应并未明显增加,供应端依然偏紧。需求方面,目前亦是锌消费淡季,下游厂家将在月底悉数放假,需求端对锌价提振有限。整体来看,国内锌市呈现供需两淡的局面,预计锌价将继续高位运行。黎俊解释。

从铝的基本面来分析,顾冯达认为,目前市场疲软与政策利多碰撞最激烈的品种可能是有色板块。一季度,铝市前期置换的合规产能陆续投产,使得供应处于回升态势,而下游消费在出口推动下暂稳,但临近春节,预计1月底2月份将显著回落。同时,随着交通阻塞问题逐渐缓解,在途铝锭料将逐渐补充至现有库存内,国内铝库存持续偏高运行,交易所库存连续高涨引发市场忧虑。然而,目前行业电解铝平均成本在1.5万元/吨附近,当前多数铝企的吨铝利润处于负值,铝价进一步下跌空间有限。外盘方面,截至1月15日,LME铝库存为吨,处于近5年来低位,而外盘供应依然存在缺口,对伦铝仍具支撑。

据中国证券报观察,从昨日持仓变化来看,六大金属均出现减仓,且多空减仓力度相当。从主要品种主力合约主力席位持仓变化来看,主力1803合约上,沪铜主力前20席位多头减仓4136手,空头减仓1052手;沪铝主力席位多头增仓2349手,空头减仓55手;沪锌主力席位多头减仓5187手,空头增仓942手。整体可以看出,市场偏向于看空铜、锌,而挺铝的态势心态依旧明显。

后市如何布局

展望后市,有色板块如何选择?投资者又该如何应对?

就目前国内市场关注的焦点供给侧改革及环保逻辑延续下的铜和铝来看,东证期货有色金属分析师曹洋对中国证券报表示,2018年宏观变化波谲云诡,市场在美元指数走势、中国经济增长预期等关键问题上的分歧,可能会加剧铜价波动。对比2017年,2018年宏观因素对铜价恐更偏利空。基本面来看,全球铜市供需缺口料将收窄,甚至转向过剩。2018年供给干扰因素的发酵较为关键,如果出现原料端重大干扰,供需紧平衡则将延续。

价格判断上,沪铜主力回调压力渐进式增强,全年整体或前高后低,下半年沪铜主力合约最低目标价在48000元/吨,建议投资者在2018年逢高布局空单。由于内外基本面可能出现分化,内弱外强为全年主基调。套利方面,建议投资者围绕反套展开操作。曹洋建议。

铝市方面,顾冯达分析,2018年环保趋严仍是大趋势,关注废杂进口限制及大气水污染治理新标准及污染物税费执行。供给侧改革在电解铝行业仍有推行预期,境外铝市呈现相对短缺,铝价在成本抬升过程中有较强支撑,预计铝市全年高点在18000元/吨-20000元/吨,低位在12000元/吨-13000元/吨,价格运行中枢还将上移。

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